Акционерное соглашение, более широко известное как «shareholders agreement» - отличный от договора акционеров о создании акционерного общества, давно и прочно укрепившийся в мировой практике правовой инструмент, позволяющий урегулировать отношения акционеров (участников) компании как между собой, так и по отношению к создаваемой компании.

На сегодняшний момент, эта заимствованная с западного права модель урегулирования отношений акционеров и общества в целом и между друг другом, призвана привести существующее в РФ корпоративное законодательство к единым и верным стандартам «правильных» взаимоотношений», и во многом это продиктовано чередой рейдерств любого «цветового» оттенка, отбросивших сферу корпоративного права в нашем обществе на пару ступеней назад.

Итак, зачем же нужны акционерные соглашения?

По сути, отношения, возникающие в ходе взаимодействия акционеров между собой при управлении Обществом, а равно отношения акционеров и самого Общества в лице отдельных управомоченных органов, должны регулироваться учредительными документами компании или положениями действующего законодательства. Так зачем же усложнять (или упрощать) документооборот дополнительными договоренностями?

Изменения в ФЗ №208 «Об акционерных обществах», внесенные 03.06.2009 N 115-ФЗ (гл.III ст.32.1) закрепляют понятие Акционерного соглашения - признается договор об осуществлении прав, удостоверенных акциями, и (или) об особенностях осуществления прав на акции. По данному соглашению его стороны обязуются осуществлять определенным образом права, удостоверенные акциями, и (или) права на акции и (или) воздерживаться от осуществления указанных прав, например:

обязанность его сторон голосовать определенным образом на общем собрании акционеров,

согласовывать вариант голосования с другими акционерами,

приобретать или отчуждать акции по заранее определенной цене и (или) при наступлении определенных обстоятельств,

воздерживаться от отчуждения акций до наступления определенных обстоятельств,

а также осуществлять согласованно иные действия, связанные с управлением, деятельностью, реорганизацией и ликвидацией общества.

В мировой практике необходимость заключения акционерных соглашений обусловлена случаями, когда количество акционеров (участников) сравнительно невелико и акционеры часто стремятся дополнить или заместить некоторые положения учредительных документов акционерным соглашением, либо когда в ходе партнерства на базе совместной компании вопросы столь важны, что участники/акционеры предусматривают малейшие детали и нюансы, которые могут возникнуть в спорных ситуациях.

Среди несомненных преимуществ заключения акционерного соглашения можно отметить следующие:

учредительные документы Общества, как правило, доступны для обозрения широкому кругу лиц, особенно при раскрытии информации Обществом согласно законодательства. При этом положения акционерного соглашения не подлежит столь широкой огласке и зачастую остаются строго конфиденциальным;

стороны, как при заключении договора, так и при заключении акционерного соглашения свободны в выборе основных его постулатов. А значит, могут включить в него самые разнообразные условия. Наиболее значимые - подчинение соглашения юрисдикции иностранного государства и иностранному праву, с целью предусмотреть в нем механизмы, которые отсутствуют в праве страны учреждения компании. Однако, в России придется столкнуться с рядом сложностей, поскольку судебная практика Российской Федерации идет по иному пути понимания такой свободы волеизъявления сторон. В большинстве случаев, стороны зачастую сталкивались с проблемами недействительности подобных документов или их неисполнимости, что само по себе нивелирует сам принцип дополнительного правового механизма защиты интересов;

изменить и/или дополнить акционерное соглашение значительно проще по сравнению с изменением учредительных документов, поскольку не требуется совершения каких-либо регистрационных действий;

Таким образом, акционерное соглашение - достаточно удобная и гибкая по содержанию правовая конструкция, с помощью которой возможно оформить практически любые договоренности его участников, причем как всех, так и отдельных или даже Компании как стороны соглашения (например, в связи с предусмотрением в соглашении условий на случай поглощения компании). Все это во многом и обусловило популяризацию таких соглашений и широкое распространение как способ регулирования отношений участников, в особенности коллективных инвестиционных бизнес-проектов.

Но не всегда акционерное соглашение преследует только цели правильной расстановки приоритетов при участии в проекте, если не будет достигнут консенсус по ряду важных решений. Среди иных целей заключения столь важного документа можно выделить 3 основные группы целей в зависимости от принадлежащего акционеру пакета ценных бумаг, а значит и степени управления Обществом.

1."Соглашение между инвесторами". Заключается для установления максимально возможного доверительного характера отношений для решения вопросов по участию в совместном предприятии (управление компанией, предотвращение и разрешение конфликтных ситуаций, распределение прибыли и финансирование). Особенно эффективно заключение подобного документа при равнозначных пакетах акций, в целях предотвращения патовых ситуаций. 

2.«Соглашение миноритариев» - соглашение между миноритарными акционерами. Целью соглашения - осуществление согласованных действий для защиты своих интересов во взаимоотношениях с контролирующими акционерами (по сути, это позволит миноритариям увеличеть свое влияния при принятии управленческих решений).

3. «Соглашение мажоритариев» - соглашение между акционерами, заключаемое, прежде всего, для объединения с целью создания контрольного пакета акций и выработка единого подхода к управлению компанией (фактически, это согласование действий по использованию своего контрольного положения в компании).

Содержание, условия, обычно включаемые в акционерные соглашения, могут быть самими разнообразными, однако, согласно ст.32.1. ФЗ «Об акционерных обществах» выделим следующие типичные и часто встречающиеся в акционерных соглашениях условия:

1. Условия, связанные с учреждением компании и внесением вкладов (размер и способ внесения вкладов акционеров; предполагаемые направления бизнеса компании);

2. Условия, относящиеся к голосованию определенным образом по определенным вопросам (например, при выборе совета директоров или определенной повестке дня);

3. Условия, относящиеся к распоряжению акциями (запрет на отчуждение акций и/или их передачу в качестве обеспечения; преимущественные права в отношении приобретения акция). Среди этой группы условий интересны следующие:

- tag along (право акционера продать свои акции на тех же условиях, на которых продали акции крупные акционеры. Т.е. если «покупающий» акционер хочет купить акции «продающего» акционера, он должен также приобрести по той же цене акции миноритарного акционера);

- drag along (право мажоритарных акционеров, поддержавших какое-либо предложение о покупке или поглощении компании, потребовать, чтобы и остальные акционеры приняли данное предложение и продали свои акции);

- условия о защите прав миноритарных акционеров;

4. Условия, касающиеся контроля и управления компанией: право определенных акционеров назначать членов совета директоров; установление необходимости получения квалифицированного большинства голосов для принятия решения по определенным вопросам; право акционеров на получение информации о деятельности компании (имеется в виду информация, право на получение которой отсутствует у акционеров согласно учредительным документам компании и законодательству страны регистрации компании).

5. ну и наконец, самая интересная часть Акционерных соглашений - Условия о порядке разрешения споров между акционерами, включая решения для так называемых «тупиковых ситуаций» (deadlock provisions).

Deadlock provisions - отдельная, не совсем еще окрепшая практика. Под этим понимается ситуация, когда ни у одного из акционеров либо ни у одной из групп акционеров не хватает голосов для принятия решения по какому-либо из ключевых вопросов деятельности компании (с учетом того, что остальные акционеры возражают против принятия такого решения).

При этом, акционеры сами могут предусмотреть в соглашении какая именно ситуация может (или будет) являться «патовой».

Сегодня институт акционерных соглашений все более прочно укрепляется в сфере современного корпоративного права, и это при том, что российское право и судебная практика до недавнего времени не допускали существования акционерных соглашений в их западном понимании. А на сегодняшний день, данным документом могут предусматриваться способы обеспечения исполнения обязательств, вытекающих из акционерного соглашения, и меры гражданско-правовой ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение таких обязательств. Права сторон акционерного соглашения, основанные на этом соглашении, подлежат судебной защите, что в значительной степени отвечает правам и законным интересам акционеров.

Таким образом, при должном подходе к подготовке акционерного соглашения и учете взаимных интересов Акционерное соглашение является необходимым инструментом о взаимоотношениях в акционерных обществах.

Латыпова Марина Викторовна,
руководитель юридического отдела
Казанского юридического центра.

Подписаться на новости