Почем выкупаете?

Согласно ст 77 ФЗ «Об АО» в случае если цена выкупа эмиссионных ценных бумаг общества определяется решением совета директоров общества, она должны определяться исходя из их рыночной стоимости. Привлечение независимого оценщика для определения рыночной стоимости является обязательным для определения цены выкупа обществом у акционеров принадлежащих им акций в соответствии со статьей 76 Закона «Об АО». При этом, цена выкупа может быть выше рыночной, но не ниже ее.

Судебная практика при этом встречает случаи несогласия с установленной таким образом ценой выкупа. Так, в одном из случаев заявитель сам произвел оценку рыночной стоимости одной акции с привлечением независимого оценщика, которая не совпала с отчетом независимого оценщика, проводившего данную оценку по решению совета директоров для выполнения требований ст. 75 ФЗ «Об АО» и потребовал обязать АО выкупить его акции по определенной им цене. При этом данное требование удовлетворению не подлежало, поскольку Заявителем не было заявлено требование о признании отчета независимого оценщика недостоверным в порядке статьи 13 Федерального закона от 29.07.1998 N 135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", Решение совета директоров Общества, принявшее решение об установлении цены выкупа на основании отчета независимого оценщика, в установленном законодательством порядке не оспорено. При этом истец не представил бесспорных доказательств рыночной стоимости акций Общества на дату принятия советом директоров Общества решения о цене выкупа акций Общества и доказательств изменения цены акций Общества в результате действий самого Общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций (Постановление Федерального арбитражного суда Западно-Сибирского округа от 23 апреля 2010 г. по делу N А70-7692/2009) Таким образом, отчет независимого оценщика является надлежащим доказательством рыночной стоимости акции, иные документы, как например представленное акционером экспертное заключение не может быть доказательством достоверности величины рыночной стоимости объекта оценки.

В соответствии со статьей 13 Федерального закона "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" истец может оспорить в суде достоверность величины рыночной или иной стоимости объекта оценки, установленной в отчете, но не требовать признать недействительным отчет.

Согласно той же статье спор о достоверности величины рыночной или иной стоимости объекта оценки, установленной в отчете, возможен в связи с имеющимся иным отчетом об оценке того же объекта. (Постановление Федерального арбитражного суда Западно-Сибирского округа от 11 сентября 2008 г. N Ф04-5584/2008(11449-А45-16).

Интересен и тот факт, что при невыполнении таких процедур или отказе органов управления от совершения предусмотренного порядка определения рыночной цены выкупа акций, законом и сложившейся арбитражной практикой не предусмотрено право на защиту в виде иска об обязании органов управления совершить определенные действия, связанные с определением стоимости цены выкупа ценных бумаг.

Ну и сам выкуп

1. Принятие общим собранием акционеров решения, с которым не согласна часть акционеров;

2. Несогласные с решением общества акционеры направляют в общество требование о выкупе акций, принадлежащих им, совершенное в письменной форме с обязательных реквизитов (Адреса места жительства (места нахождения) акционера, количества акций, в отношении которых заявляется выкуп, нотариальное удостоверение или свидетельствование подписи акционера (представителя акционера) реестродержателем общества.

3. срок для предъявления требований акционеров о выкупе обществом принадлежащих им акций должны составляет 45 дней с даты принятия соответствующего решения общим собранием акционеров. По истечении этого срока, у общества есть 30 дней для совершения обязанности по выкупу акций у акционеров, предъявивших требования.

При этом акционер не лишен права отозвать свое требование ( в пределах 45-дневного срока). Защищены и права инвесторов – акционер, направивший требование о выкупе, обязан заблокировать количество ценных бумаг, предъявляемых к выкупу. Указанное позволяет не допустить совершение операций с данными ценными бумаги, направленными на их отчуждение третьим лицам - данное положение закреплено Приказом ФСФР России от 5 апреля 2007 г. № 07-39/пз-н «Об утверждении Положения о порядке внесения изменений в реестр владельцев именных ценных бумаг и осуществления депозитарного учета в случаях выкупа акций акционерным обществом по требованию акционеров».

Итак, все формальности со стороны акционеров соблюдены, обратимся к формальностям самого Общества:

1. Выкуп обществом акций, производится согласно цене, определенной в сообщении о проведении общего собрания;

2. Суммарно, средства, направляемые на выкуп акций, не могут составлять более 10 процентов стоимости чистых активов общества на дату принятия решения, явившееся основанием для акционеров на право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций;

3. Акции могут быть выкуплены у акционеров не полностью, а пропорционально, в случае если общее количество акций, заявленных к выкупу, превышает количество акций, которое может быть выкуплено обществом с учетом ограничения 10%.

По завершении процедуры выкупа акций совет директоров общества утверждает отчет об итогах предъявления акционерами требований о выкупе принадлежащих им акций, в течение срока, не превышающего 50 дней с момента принятия соответствующего решения собранием акционером. В этот же срок и реестродержатель общества вносит в реестр записи о переходе права собственности на выкупаемые акции к обществу на основании вышеуказанных документов.

Дальнейшая судьба приобретенных обществом акций: акции, выкупленные обществом, поступают в его распоряжение. Указанные акции не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Указанные акции должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее чем через один год со дня перехода права собственности на выкупаемые акции к обществу, в ином случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала общества путем погашения указанных акций.

Данная процедура выкупа акций несомненно предоставляет акционеру возможность самостоятельного выбора дальнейшего участия в управлении делами в Обществе в качестве одного из высших органов управления, либо получения некой денежной компенсации за управление в ранних периодах. И несомненно, при выборе второго варианта необходимо учитывать множество факторов, т.к., к сожалению, большинство обществ редко выполняют надлежащим образом обязанность по строгому соблюдению вышеописанного алгоритма, что в свою очередь создает благоприятные условия для развития правоприменительной практики. Поэтому, независимо от принятого вами как акционера решения, необходимо соблюсти все строго-регламентированные процедуры во избежание негативных последствий в будущем, могущих возникнуть со стороны акционера, а не только недобросовестного ответчика. 

Окончание статьи. Начало читайте здесь.

Латыпова Марина Викторовна,
руководитель юридического отдела
Партнер Казанского юридического центра

Подписаться на новости